事迹报怨再换帅

作家 | 胜马财经 徐川

裁剪 | 欧阳文

近日，水井坊一则粗拙的东说念主事变动公告在白酒行业再度激励热议。

5月6日晚间，川酒“六朵金花”之一的水井坊对外发布公告称，公司董事会收到总司理胡庭洲提交的书面辞职论说。据悉，胡庭洲因“个东说念主原因”决定自2026 年5 月6 日起辞去其担任的本公司董事、总司理、计谋委员会委员、提名委员会委员职务。在公司礼聘总司理之前，将由公司首席计谋官周志铭代为哄骗总司理责任。

从最新年报事迹来看，水井坊2025年度营平缓水4成，净利润缩水近7成，事迹跌幅远超行业平均水平，事迹欠安八成是胡庭洲提赶赴职的一个主要原因。

自帝亚吉欧入主水井坊以来，其总司理（含代总司理）的更替偏执常常，至胡庭洲已经是第八任，却长期无法走出“事迹报怨—换帅—事迹再报怨—再换帅”的轮回，这也激励了外界对其外资控股鼓励短期事迹考察导向的质疑。所谓“外来的梵衲难念土产货经”这一深档次问题，已经成为制约水井坊发展的一个中枢原因。

主动控货“刮骨疗伤”

公开辛苦裸露，胡庭洲降生于1976年5月，在入职水井坊之前，胡庭洲曾接事于宝洁、柯达、百事、好时中国、吉祥集团等公司。其中，2021年12月，胡庭洲入职豫园股份，并先后担任豫园股份推论总裁、轮值总裁及总裁等职位。

2024年7月，胡庭洲晓谕因个东说念主原因矜重辞去了豫园股份总裁的职务，随后便无缝衔尾加入了水井坊。在此之前，水井坊总司理职位已经空悬了17个月之久。

外界无数觉得，胡庭洲领有超20年的挥霍品行业从业经历，且在豫园股份技能深度参与了白酒金钱的计谋合作与管制，这种“本钱+计谋+快消”管制的复合型布景成为水井坊外资控股鼓励看中其本东说念主的一个进攻原因。此外，胡庭洲历久的外企资历和跨文化管制布景，使他能够更好地获取外籍大鼓励信任，理顺里面关系。

但在胡庭洲就任水井坊总司理之时，碰巧白酒行业惨烈养息的“深水区”。靠近商务宴请场景减少、社会库存高企与价钱倒挂等多重压力，胡庭洲试图通过品牌、居品、渠说念、市集运营等全标的的调动来寻找新的增长道路。这其中，“水井坊 + 第一坊” 双品牌计谋的发布成为胡庭洲上任后限制最大的一次对外亮相。

2025年3月，水井坊在成齐春季糖酒会上矜重发布“水井坊”+“第一坊”双品牌计谋，这亦然胡庭洲上任总司理一职八个月时候以来，初次线下公开亮相。

按照水井坊的双品牌计谋念念路，主品牌“水井坊”将主攻次高端价钱带，聚焦300元—800元价钱带打造中枢居品，夯实基础；而新品牌“第一坊”则主要在800元以上高端价钱带打造超高端品牌，同期激活“中国白酒第一坊”这一稀缺品牌金钱。

除了施展双品牌发展计谋除外，博亚体育世界杯中国官网首页胡庭洲在发布会上谈及“厂商共赢”的话题时曾暗示，公司坚接续增长短长常有条目的，对库存管制比较严格，不会去作念一些短期压货的动作，通过单纯库存加多来普及公司销售额和公司中枢价值不雅有所突破。

事实上，在渠说念管制方面，“渠说念健康优先、拒却短期压货”一直是胡庭洲的一个进攻蓄意理念，为此，水井坊一度领受主动停货等时势缓解经销商的资金压力，同期保险经销商与结尾门店的合理利润。

与此同期，水井坊也在胡庭洲的主导下鼎力拓展O2O、即时零卖、线上平台等新渠说念，将其行为触达年青挥霍者和寻找新增长点的进攻握手。2025年全年，水井坊线上及新零卖渠说念收场营收6.53亿元，同比增长23.77%。

双品牌计谋未见成效

在胡庭洲上任总司理的首年，水井坊事迹表现尚可。数据裸露，2024全年，水井坊营收为52.17亿元，同比增长5.32%；收场归母净利润为13.41亿元，同比增长5.69%。比拟于贵州茅台、山西汾酒等保持两位数高增长的头部酒企，金佰利国际娱乐官网入口水井坊2024年岁迹增速并不隆起，但也拼集防守了营收、净利润的双增长。

干预2025年以来，水井坊盈利出现快速下滑，全年收场营收30.38亿元，同比下降41.77%；归母净利4.06亿元，同比下滑69.73%。自2025年第二季度初始，也就在水井坊双品牌计谋发布之后，水井坊事迹初始加快下降，这也导致水井坊双品牌计谋受到了多维度的质疑。

事实上，在白酒产能多余的布景下，水井坊的双品牌计谋照旧推出就不被外界所看好。率先，在2024年-2025年技能，次高端白酒经历了从“增速急剧放缓”到“营收利润双降”的剧烈养息，同期亦然各大白酒价钱带中表现最弱的板块。从品牌来看，酒鬼酒等公司营收已经出现了两位数的负增长。在此布景下，水井坊遴荐“死磕”次高端白酒市集昭彰并不理智。

另一方面，在白酒行业举座下行、挥霍左迁趋势下，水井坊逆势强推高端品牌也被外界视为一次严重的“踩雷”行动。公开辛苦裸露，“第一坊”的首款计谋单品“晶狮”订价高达1499元/瓶，径直对标飞天茅台。但从品牌积淀和市集盛名度来看，水井坊齐难以复古如斯腾贵的订价。

事实上，水井坊在2025年的年度财报及相干公开事迹证据中均未单独知道“第一坊”品牌的具体销售额，该品牌的事迹数据仅仅被吞并在“高等酒”进行统计。但相聚公开信息以及电商平台的现实销售数据来看，外界无数觉得“第一坊”在2025年的现实销售额很是低迷。

数据裸露，2025年水井坊高等酒系列收场营收26.87亿元，同比下降43.59%；中档酒收场营收1.74亿元，同比下降34.33%，中档酒营收占比仅为6%。

按照里面分裂，水井坊高等居品主要包括水井坊品牌系列以及新推的“第一坊”品牌系列，其中，“臻酿八号”定位在300-500元价钱带，“井台”系列则处于500-800元区间，均位于次高端白酒的中枢价钱段。不出丑出，高端品牌“第一坊”的推出并莫得不容公司高等酒销售的下滑。

而水井坊中档居品主要代表品牌为天号陈，此外还包含一部分系列酒，主要对准的是 100元至300元 的价钱带，旨在应许大家挥霍、平常宴请及聚饮等场景的需求。但在百元以下光瓶酒这一限制高大且增长迅猛的细分市集，水井坊当今仍处于空缺的情景，这激励了外界的质疑。

跟着市集环境变化以及挥霍者不雅念的转动，百元以下光瓶酒市集已成为数未几还在扩容的细分赛说念，这也激励了洋河、泸州老窖等名酒企业集体入场。据统计，2024年光瓶酒行业市集限制超1500亿元，年复合增长率17%，其中，50-100元价钱带“高线光瓶”增速超40%。

由于穷乏大家光瓶酒的布局，水井坊主力居品主要靠拢在次高端这一单一市集，这也导致其抗风险身手昭彰弱于其他领有全价钱带布局的二线白酒企业，而这亦然水井坊连年来事迹承压的一个深档次原因。有分析觉得，胡庭洲本东说念主之是以莫得针对大家白酒市集发力，只怕还源于水井坊里面治理以及大鼓励的计谋领路。

有白酒行业从业东说念主士对胜马财经暗示，行为外资控股企业，水井坊的首要计谋、预算、居品订价、营销行动等需经帝亚吉欧全球或区域管制层层层审批，导致反馈速率滞后于市集变化。相对而言，中国脉土白酒品牌更崇拜因地制宜、快速应变。换句话说，帝亚吉欧行为水井坊的控股鼓励，其跨国治理结构中的‌多层审批机制‌如实与白酒行业高度动态、快速变化的市集需求存在‌矛盾‌。因此，水井坊当今的跨国治理艰难若弗成从根源上科罚，再多的总司理更替只怕齐不著生效。